S Pegasem po boku odletěl Bellerophon do doupěte Chiméry. Použil Pegasovu rychlost a hbitost, aby obludu vymanévroval a nakonec ji zabil svým kopím. Bohové z vděčnosti za jeho pomoc proměnili Pegase v souhvězdí, aby si ho mohli navždy pamatovat.
Na obloze severní polokoule je vidět souhvězdí Pegasa. Je to velké souhvězdí s mnoha jasnými hvězdami. Nejznámější hvězdou v Pegasu je Alpheratz, což je nejjasnější hvězda v souhvězdí. Alpheratz je trojhvězdný systém, skládající se z bílého trpaslíka, podobří hvězdy a hvězdy hlavní posloupnosti.